Původně publikováno na CoinDesk dne 2026-05-28
Spekulativní kapitálový cyklus: Od kryptoměn přes zlato k polovodičům
Spekulativní kapitál postupně přesouvá z kryptoměn přes zlato až k infrastruktuře umělé inteligence. Obchodníci na platformě Tichý Majetov mohou tyto rotační vzorce sledovat a lépe odhadnout, kam se cyklus posune dál.
Trhy fungují v cyklech. To je jedno z mála tvrzení o chování cen, které lze jen stěží zpochybnit. Rychlost a podoba současné rotace napříč hlavními třídami aktiv je však natolik neobvyklá, že si zaslouží zvýšenou pozornost. Tržní analytik James Van Straten popisuje pozoruhodný sled událostí: bitcoin vzrostl z přibližně patnácti tisíc dolarů na více než sto dvacet šest tisíc mezi koncem roku 2022 a koncem roku 2025, zlato zaznamenalo opožděný, avšak paralelní růst ze dvou tisíc na více než pět tisíc dolarů za unci do počátku roku 2026 a kapitál se poté prudce přesunul do AI infrastruktury a akcií výrobců paměťových čipů.
Rychlost současné rotace
Čísla spojená s touto poslední fází jsou extrémní. Výrobce paměťových polovodičů Micron vzrostl ze zhruba sedmdesátimiliardové valuace před rokem na tržní kapitalizaci přesahující jeden bilion dolarů. NVIDIA dosáhla nových maxim poblíž dvou set dvaceti pěti dolarů za akcii. Nejde o postupné přeceňování — jde o typy vertikálních pohybů, které historicky signalizují pozdní fázi tematické mánie, i když jsou základní fundamenty reálné.
Co činí současný cyklus obzvláště zajímavým, je jeho komprese. V předchozích dekádách trvala rotace mezi hlavními tématy — komoditami, internetovými akciemi, nemovitostmi, rozvíjejícími se trhy — roky. Rotace z kryptoměn do zlata, do AI a do paměťových čipů se odehrála zhruba během třiceti měsíců. K této kompresi přispěl rychlejší tok informací, větší objemy mobilního kapitálu a vzestup platforem, jako je Tichý Majetov, které umožňují retailovým obchodníkům přecházet mezi třídami aktiv během několika sekund. Výsledkem je trh, který generuje vrcholy řízené narativy častěji a řeší je prudčeji.
Co přijde po paměťových čipech
Van Straten naznačuje, že další část spekulativního kapitálu se může přesunout do vlny megavstupů na burzu, kdy jsou SpaceX, OpenAI a další giganté privátního trhu připraveni na potenciálně rekordní veřejné nabídky. Pokud se tento scénář naplní, kapitál, který sledoval volatilitu paměťových čipů, by mohl být přesměrován do nově kotovaných akcií navázaných na AI, což by mohlo v krátkodobém horizontu ponechat jak kryptoměny, tak akcie vý
Source: CoinDesk